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作者：马文杰 路磊
作者单位：上海财经大学金融学院等
载《管理科学学报》2016年第5期
摘要：对中国大陆认沽权证定价误差进行实证分析，发现在认沽权证交易中存在系统性价格高估。采用高频数据，基于行为金融学的前景理论及再售期权理论对认沽权证市场价格系统性高估的原因进行了理论与实证分析。结果表明，权证市场做空机制的缺失与投资者的异质信念导致的投机行为是认沽权证价......
今年以来，比特币和其它数字加密货币过山车般的行情常常占据各大财经媒体的头条。本月还没到月底，比特币又暴涨130％，而8月21日另外一大数字加密货币，bitcoin-cash的交易量已经超过了比特币。数字加密币的热潮流，不仅让不少投机资本血脉贲张，不少普通投资者也跃跃欲试。作为投资策略的专业人士，我们也时常遇到客户的相关问题，尤感需要认真厘清数字交易币性质，特点以及投......
作者：谢德仁 郑登津 崔宸瑜
作者单位：清华大学经济管理学院
载《管理世界》2016年第5期
摘要：控股股东股权质押虽然缓解了控股股东的融资约束，但一旦股价触碰平仓警戒线，被质权方抛售，股票将面临极大的股价崩盘风险和控制权转移风险，故股权质押犹如一颗潜在的“地雷”。那么，控股股东股权质押后，主要利益相关方是否会着力排除这一“地雷”险情呢？本文对此进行了研究，......
作者单位：东北财经大学
载《财经问题研究》2016年第5期
摘要：本文首次研究了家庭风险态度对我国房地产财富效应的影响。基于家庭微观调查数据的研究结果表明：经济社会生活中的不确定性会提高家庭风险厌恶程度；而家庭风险态度对房地产财富效应产生了显著影响，住房财富对消费的影响随着风险厌恶程度的增大而减弱，较高的风险厌恶程度显著削弱了正向的房地产财富效应。这一结论......
作者单位：中国人民银行广州分行
载《海南金融》2016年第5期
摘要：本文基于省级面板数据的随机效应和固定效应模型，以GDP缩减指数为被解释变量，研究了通货膨胀的决定因素。得到以下结论：货币、投资、房价上涨与GDP缩减指数显著正相关，就业和出口与GDP缩减指数显著负相关。建议央行货币政策应把房地产价格明确纳入调控目标，打破劳动力流动的地区和市场阻隔，促进劳动力流动......
作者：王晓晖 许林
作者单位：广东财经大学经济贸易学院等
载《海南金融》2016年第5期
摘要：本文运用VAR模型考察了货币政策对股市波动的影响，研究结果发现：货币政策会对股价波动产生显著性的影响；货币政策对股市波动作用时点存在2个月左右的时滞，货币供应量的影响在时滞点达到峰值，其后虽仍维持正向但会减弱，而利率在时滞点后对股市波动的负向作用相较明显且影响持续时间......
一、什么是证券公司核心竞争力
1、证券公司核心竞争力的“表象”
从现代投行的发展经验来看，我们发现国际一流的投资银行（或在混业经营背景下的银行集团）都以庞大的资产规模、较高的盈利能力以及业务的市场影响力等作为标榜其成功的重要标志。在系统重要性金融机构的评定标准中，规模是最重要的评定指标之一，其中表内外资产余额的指标占比为20％，托管资产总额的指标占比......
很显然，对互联网时代的竞争，传统经济学理论在许多方面已失去了应有的解释力和现实指导力。新时代需要新的思想和理论来解释和指导。这是时代赋予中国经济学家的历史任务。否则，落后于现实需求的经济学将失去与时俱进的生命力。
科学技术正以前所未有的发展势头，将人类带入互联网和ABC（人工智能、大数据、云计算）时代。移动互联网、ABC等技术的应用，缓解了信息不对称带......
改革是利益关系的调整。集团混改所带来的利益关系调整需要引起我们足够重视，唯有权衡恰当，集团混改才能很好地进行。
近日，一波三折的中国联通混改方案终于落地，由此引发一波舆论高峰。在国企改革的大幕下，有观点称央企混改试点相关企业，已进入最后攻坚阶段。
联通混改一事，多被外界解读为混合所有制改革是国企改革的突破口。不过，将中国联通混改定位为混合......
同业存单丰富了金融投资品类，一定程度上优化了微观市场的投资结构，但也存在盲目扩张问题，而且同业存单绕道监管套利衍生出的风险也不容忽视
中国银监会公布的最新数据显示，截至二季度末，银行同业资产和同业负债余额比年初均减少1.8万亿元，增速分别下降5.6％和2.3％，为最近7年来的首次收缩。不过，Wind数据表明，今年上半年高达9.5万亿元的同存余额依然占到了整个债券市场......