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作者：李建勇 彭维瀚 刘天晖
作者单位：西南财经大学
载《金融研究》2016年第5期
摘要：本文使用扩展的Lotka-Volterra模型，从全局角度对上证主板、深证主极(含中小企业板)和创业板之间的互动关系进行了分时段的定量研究。本文的研究结果有：(1)多层次资本市场的建立有效扩展了我国证券市场对于各类企业的容纳度，提升了市场内部稳定性及抵御冲击的能力，其展现出来的适应性促进......
作者：淳伟德 赵如波
作者单位：成都理工大学商学院等
载《预测》2016年第5期
摘要：在金融市场典型事实约束下，运用ARFIMA-FIAPARCH-SKST模型对金融收益率和波动率建模，使用EVT模型刻画金融收益的极值尾部，进而运用GAS-t Copula模型刻画上证综指隔夜收益与交易收益之间的非线性时变联动效应。实证结果表明，上证综指隔夜收益具有显著的杠杆效应，而交易收益波动率则呈现出显......
在减持新规下，大股东、董监高担保借款的最佳方式还是股份质押，只不过价格条件不一样了。
7月25日上市公司洲际油气发布公告称，控股股东广西正和拟在6个月内减持8680万股。随后又补充公告，指出这是由于广西正和之前质押了这些股份，现在由于触及了平仓线，无法补仓而要被强制平仓。
与之前的情节不同的是，由于证监会减持新规的影响，现在债权人无法立即将被质押......
金融与实体的关系，一直是宏观经济的核心议题。本质而言，金融与实体经济良性互动，不仅是国家金融稳定和金融安全的基础，也是实现整个国民经济乃至全球经济可持续发展的根本。然而，上世纪80、90年代以来，金融与实体增长的背离却成为全球最显著、最普遍的特征之一，也成为2008年全球金融危机的主要推手。
某种程度上讲，金融经济与实体经济的背离（即所谓的“脱实向虚”）......
鉴于人民币面对的内外部环境已较去年有较大变化，我国应抓住国际国内经济和金融市场形势有利的机会，扎稳国内金融市场营盘，保持谨慎而持续的改革开放措施，趁热打铁加大资本市场尤其是债市的政策开放程度、消除市场的制度性顽疾，吸引更多海外资金流入。若境外投资者在我国的参与度追赶上日本或澳大利亚的水平，将意味着未来十年会有超过万亿美元固定收益投资流向我国债市，......
违法减持理由五花八门并日益娱乐化，违法减持主体从小股东向大股东、公司董事监事高级管理人员等“内部人”蔓延，违法减持宗数在史上最严减持新规出台后有增无减，Ａ股市场上违法减持的这些变化正在给监管层带来空前压力。
以博敏电子股东邓某违法减持为例，邓某违法减持行为违反了《上市公司信息披露管理办法》第二条、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（证......
政策公信力是汇率维稳成功的关键
“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”是当前人民币汇率政策的重要内容。“8·11”汇改以来，稳定市场汇率预期的过程也就是重塑汇率政策公信力的过程。
固定、浮动和有管理浮动各有利弊。关于最优汇率选择的基本共识是：没有一种汇率制度适合所有国家以及一个国家任何时期。其中，汇率选择的“角点解”认为，当面临贬值压力时，汇......
作者：陈彬 卢荻 田龙鹏
作者单位：中国人民大学经济学院等
载《南开经济研究》2016年第5期
摘要：本文使用2004-2009年中国非上市工业企业数据库，分析了商业信用资源再配置效应背后企业追逐利润的经营逻辑。研究表明我国企业间商业信用的资源再配置效应明显，银行信贷资源通过直接或间接贸易方式被转移到下游企业。其中，私营企业既是信贷资源“漏损”角色的主要扮演者，也是“......
因为互联网支付的效率和范围远远超传统方式，市场集中度提高的速度也超出想象；人民银行有必要防止非现金支付独占鳌头，避免市场对单一支付方式的过度依赖，触碰反垄断法律红线。
最近，“无现金城市”、“无现金社会”成为了社会热词。刚刚过去的8月8日，是微信支付创立的“无现金日”，无独有偶，支付宝也曾宣布8月1日-8月8日举办首个“无现金周”。三四线城市商家接......
汇通网消息，英国国家统计局周四公布的英国6月季调后贸易逆差45.64亿英镑，不及预期，受商品和服务进口增加影响。
数据显示，6月季调后贸易逆差45.64亿英镑，预期值为逆差25亿英镑，前值为逆差30.73亿英镑；英国6月季调后商品贸易逆差127.22亿英镑，为2016年9月以来最高贸易逆差，预期值为逆差110亿英镑，前值为逆差118.63亿英镑。
英国6月季调后对非欧盟贸易逆差为44.71亿英镑......