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作者：胡李鹏 张韵
作者单位：北京大学国家发展研究院
载《金融论坛》2016年第4期
摘要：本文研究1998-2013年A股上市公司公开增发和定向增发的公告效应，考察公告效应的影响因素。结果表明，市场对于不同事件日的反应是不同的，首次披露增发信息时市场的反应最大；市场对于公开增发的反应为负，对于定向增发的反应为正。进一步研究公告效应的影响因素时发现，市值账面比(MB)对公......
作者单位：中央财经大学
载《海南金融》2016年第4期
摘要：本文基于小国开放经济的动态随机一般均衡模型，使用贝叶斯方法估计了中国的货币政策规则。通过引入贸易顺差及其观测值，发现以下结论：央行的货币政策考虑人民币汇率波动，引入贸易顺差后，实证结论更加支持这一观点；外部冲击是引起我国短期波动的主要因素，世界产出冲击很好的解释了我国产出和净出口波动，而世界通胀......
完善公司治理结构是国企改革中的一个重要命题，但多年来我们的公司从机构设置的全面性看，已不差于西方发达国家，但其作用效果却并不理想，原因在于公司治理关键不是靠公司治理结构的健全，而是依赖于公司治理机制的健全。公司治理是依法治国在企业中的体现，公司治理必须靠法律规则来确立，以此来规范各利益相关者之间的权利和责任关系，以此形成相互制衡的机制。
公司治理的本......
在制造业低迷大背景下，上半年工业企业利润大增殊为难得，但也存在明显的结构问题：原材料涨价使利润主要集中在上游企业，挤压了中下游企业的盈利空间；利润增长主要集中于上游国企和国有控股企业，占投资比重60％以上的民企获利并不理想。这也是中央特别强调稳定房地产市场、稳定外资和民间投资、稳定信心、增强营商环境对投资者的吸引力的原因。无论有多大压力，都该尽力为......
上半年中国经济企稳态势确立
今年以来中国经济增长超出预期，L型企稳态势已经确立。据统计，2017年上半年全国经济（GDP）增长6.9％，其中一季度同比增长6.9％，二季度同比增长6.9％。预计全年经济增长可以达到6.7％，或者更高一些。从环比来看，今年二季度全国GDP增长1.7％，延续了2016年以来各个季度的环比回升态势。国际货币基金组织等权威机构亦纷纷调高2017年中国经济增......
宇宙运行的绝对理想表现为“天道圆圆”，但在资本市场运动中，由于利益博弈的缘故，多数时候表现为“大成若缺”。既然有96％左右的规律因为由暗物质或暗能量决定，人类只知其所然，不知其所以然，因此，人类永远无法通过智能软件完美战胜市场
老子认为，在四维时空中，无论是人类的认知水平可以把握的客观规律（道可），还是人类难以掌握客观规律（道非），都是规律的表现形......
作者：尹自永 王新宇
作者单位：中国矿业大学管理学院等
载《求索》2016年第4期
摘要：基于中小板IPOs询价簿记信息，研究了IPO定价市场化时期承销商对IPO股份的定价行为，结果表明：平均上，承销商在投资者报价均值基础上进一步拔高了IPO发行价，但承销商对发行价的拔高并不是随意的，决定承销商拔高发行价的关键因素是投资者报价均值低于他们锚定的IPO"公允价格"，而不是协议承......
作者：余劲松 袁玉彬
作者单位：西南政法大学经济学院
载《武汉金融》2016年第4期
摘要：大宗交易能够有效地促进大额股权的转让并降低交易成本，是证券交易市场的特殊交易机制。本文从股票价格变动以及交易量变动两个方面衡量我国股票市场大宗交易的市场反应，利用事件研究法以及多元回归模型对主板、中小板以及创业板市场中具有代表性的股票在2012年3月至2014年3月间大宗交易数......
作者：赵琴波 李虹含 孔涛
作者单位：华夏银行总行等
载《海南金融》2016年第4期
摘要：《巴塞尔协议III》实施对商业银行的资本充足率与风险状况会产生怎样的影响?本文从上述两个方面分别入手，选取16家上市商业银行2003-2014年12年间的数据作为研究样本，以资本充足率作为商业银行资本的衡量指标，以Z-score值作为商业银行风险的衡量指标，同时对两者进行描述性统计分析研究中......
作者：陈虹 徐融
作者单位：武汉大学经济与管理学院
载《国际金融研究》2016年第4期
摘要：深入研究我国高端制造业和信息技术业(IT业)上市公司的国际竞争力对顺利实施《中国制造2025》规划尤为重要。本文选取中美两国高端制造业和IT业共106家上市公司作为研究对象，运用因子分析法对两个行业上市公司的国际竞争力分别做出评价。研究结果表明，中国上市公司与美国上市公司仍有较......