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作者：王帆 倪娟
作者单位：浙江工商大学财务与会计学院等
载《经济学家》2016年第4期
摘要：本文从融资约束公司入手实证检验了股票回购与现金股利之间替代效应与互补效应的条件。研究发现，在融资约束条件下股票回购与现金股利负相关，呈替代效应；在融资约束与财务柔性条件下股票回购与现金股利正相关，呈互补效应。且无论是替代效应还是互补效应在股利需求增加时都更为显著。......
作者：王性玉 胡亚敏 王开阳
作者单位：河南大学等
载《经济管理》2016年第4期
摘要：由于我国农村信贷市场的不完全和低效率，致使广大农户面临严重的信贷配给。本文借鉴信贷配给理论，基于河南省13个地市59个县的农户调研数据，根据农户贷款需求及向银行借款情况，对农户信贷配给类型进行识别后发现：农户面临银行信贷配给和自我信贷配给两种类型的配给；自我信贷配给农户出于......
以美联储为首的欧美央行放出风声，要逐步收缩量化宽松，这直接威胁到了债市的流动性。摩根大通资产管理全球固定收入负责人米歇尔断定，若因缺乏流动性而使债券价格下跌，公司债券市场就会爆发危机。这是在向投资者示警，更是在向美联储施压
2017年刚过去半年，全球债券交易总额已达50万亿美元，而去年新发行的债券金额是15万亿美元。债券真是个好东西。发行人发行债券可融资......
2017年7月14日至15日，全国金融工作会议在北京召开。本次会议的一个重要特色是对中小金融机构发展高度重视。此次会议强调发展中小银行和民营金融机构，大力发展中小金融机构。这说明中小金融机构将会得到更多的政策支持。人工智能和智能金融的发展有望为加快政策落地提供良好的借鉴思路。
从全球发展看，中小金融机构在数量上要远远超过大型金融机构。以美国为例，作为中小金融......
2015年党的十八届五中全会提出“降低杠杆率”，2017年7月14至15日全国金融工作会议上，习近平总书记重申稳妥推进去杠杆。习近平指出，防止发生系统性金融风险是金融工作的永恒主题。要推动经济去杠杆，坚定执行稳健的货币政策，处理好稳增长、调结构、控总量的关系。去杠杆、防风险仍是未来较长一段时间的重要任务之一。
去杠杆取得初步成效，但仍存在一定问题
1、地方政府隐性......
面对如何应对中国金融改革等问题，应在扎实调研和理性思考分析的基础上，提出务实解决方案，而非盲目套用“灰犀牛”等概念简单定论。
随着中国经济上半年靓丽收官，A股市场也迎来了难得的上攻行情，国内外唱空A股所谓“黑天鹅”的喧哗平息许多。但另一个洋词汇——“灰犀牛”又成为了热词。
所谓“灰犀牛”，源于美国作家Michele Wucker所著《灰犀牛：如何应对大概......
美国银行董事长宣布，由于英国退出欧盟，带来了极大的不确定性，美国银行决定将自己的欧洲金融业务中心从英国的伦敦迁移到爱尔兰的都柏林。到目前为止，已经有多家国际知名的金融机构准备从伦敦迁出。有人担心，如果这种局面持续下去，伦敦作为国际金融中心的地位将会不复存在。
英国伦敦之所以成为国际金融中心，既有历史的原因，也有现实的因素。从历史上来看，英国殖民地......
在过去3个月中，以比特币和以太币为代表的数字加密货币市场整体涨幅超过300％，众多国内发行的数字货币也因此一飞冲天，涨幅达数十倍的情况比比皆是。
数字货币二级市场的火爆，引发了一级市场ICO(一种为加密数字货币/区块链项目筹措资金的常用方式)的狂热。众多组织和个人进入区块链行业，借用股票市场的首次公开发行即IPO概念，进行数字货币ICO，募集比特币、以太坊等......
加入WTO后，中国经济开始和全球经济出现一定共振。全球经济基本上是以10年为周期的，那么中国经济如何？从经济周期的角度看，如何看待“L型增长”或长期趋势？经济增长的货币成本几许？这与决策层反复强调的“金融风险”是否有内在联系？笔者通过对中国自1953年（第一个五年计划）以来的经济进行深入研究，对前述问题试图作出逻辑上的回答。
中国经济新周期起点
我认为，......
作者：张浩 李仲飞
作者单位：广东外语外贸大学金融学院等
载《管理评论》2016年第4期
摘要：本文在分析我国土地市场中存在的“玉米法律悖论”基础上，构建了一个考虑房地产商投资决策与房价预期的土地价格均衡模型，重新剖析了房地产市场对于土地市场的影响途径，从理论上探讨了房地产商的房价预期对于其在土地市场上拿地行为的影响。同时，本文采用“先检验工具变量有效性、再......