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作者单位：中山大学岭南学院
载《金融经济学研究》2015年第1期
摘要：分级基金是一类新兴的，将风险和收益分割以匹配不同风险偏好投资者的金融产品，杠杆是其核心。选取中国市场具有配对转换的36只开放式分级基金研究杠杆率对其赎回风险的影响。首先通过初始杠杆估计整体折溢价无风险套利区间，并利用JO检验法得出中国开放式分级基金市场存在整体折溢价无风险套利机会，然后构建......
作者：李西文、申富平、周欢欢
作者单位：河北经贸大学会计学院
载《河北经贸大学学报》2015年第1期
摘要：金融危机爆发后，上市公司“委托贷款”频发，诸如ST波导等ST类上市公司甚至趁机扭亏，这引起了市场对委托贷款业务合法性和合理性的大讨论。基于此，对上市公司委托贷款业务形成的动因和可能产生的经济后果等机理进行剖析，发现因经济过热等客观因素影响，使得上市公司过......
作者：陈鹏程、周孝华
作者单位：重庆大学经济与工商管理学院
载《金融经济学研究》2015年第1期
摘要：以中国新股发行制度为背景，在理性预期均衡框架下构建模型，从理论上阐述IPO发行价格相对于投资价值的调整机理，分析说明IPO发行价调整与私人信息和公共信息的关系。模型结论表明：IPO发行价格关于私人信息和公共信息进行了部分调整，并且进入发行价的部分与两种信息的精度正......
作者：张强、韩俊莹
作者单位：湖南大学金融与统计学院
载《金融经济学研究》2015年第1期
摘要：基于非线性门限向量自回归(TAR)模型，运用1978-2013年的相关数据，研究中国信贷政策对产业结构的影响效应。实证表明，信贷政策对产业结构调整的影响存在显著的门限效应，表现为：在以金融机构各项贷款余额作为分界点的不同政策区制间，信贷政策对产业结构变动的影响存在很大差异。......
作者：刘方、丁文丽、胡小丽
作者单位：云南师范大学经济与管理学院
载《海南金融》2015年第1期
摘要：本文采用1989-2013年的年度数据，运用最小二乘法、工具变量法、三阶段最小二乘法对人民币跨境流通对国内宏观经济进行实证分析，实证结果显示：人民币跨境流通能够显著抑制经济增长，人民币跨境流通必须依托于国内币值的稳定。因此，后续推进人民币跨境流通，应着力构建人民币......
随着存款利率上限完全放开，我国利率市场化改革基本完成，商业银行面临的市场竞争将更加激烈。优化银行分类监管，成为深化利率市场化改革、提升金融服务实体经济效能的应有之义和迫切需求。
当前商业银行监管分类仍然沿用“出身法”，分为国有大型银行、股份制银行、城市商业银行、农村商业银行等。这种按照历史出身进行机构类型划分并实施监管的模式，已经不能适应当前银行业的......
链家事件进一步显示了建立金融大监管的必要性，尤其需要及时进行金融监管顶层设计，对金融创新的边界进行明确。若这个问题不解决好，金融业务创新混乱局面就难以根绝。
当中国楼市正呈现复苏迹象时，2015年业绩迅速蹿升的地产中介龙头企业链家，近几日却深陷漩涡。据披露，目前链家主要为卖房者和购房者提供金融服务，包括赎楼贷、全款贷、换房贷、个人借款、首付贷、监......
作者单位：华夏幸福基业股份有限公司总部财务中心
载《金融发展研究》2015年第1期
摘要：本文以2002-2011年716家上市公司为样本，在动态内生性的框架下，运用动态面板的System GMM估计方法，以动态性视角研究了管理层薪酬激励与公司风险承担间的关系。研究发现：管理层薪酬激励与公司风险承担间存在动态内生性问题，不仅当期管理层薪酬激励对当期公司风险承担有显著的影响，而且......
采购经理人指数（以下简称PMI）是研判宏观经济走向的重要指标。目前，中国长期发布的主要有两种PMI指标：一是由国家统计局和中国物流与采购联合会联合编制，并由国家统计局发布的“中国制造业PMI”系列指数(以下简称“中采PMI”)；二是国际金融信息公司Markit负责编制，由财新智库冠名的“财新中国制造业PMI”系列指数（2015年8月之前为汇丰中国PMI, 以下简称“财新PMI”）。......
供给侧即生产侧，生产侧的基本主体是企业，企业发展的关键是竞争力的提升，竞争力的提升取决于要素效率的提高，要素效率的提高主要取决于创新驱动。创新驱动可分为广义创新驱动和狭义创新驱动，广义创新驱动包括制度创新、科技创新、产业创新、产品创新和模式创新等，狭义创新驱动主要指科技创新。几种创新之间是相互关联的，科技创新依赖于制度创新，科技创新的结果可表现为......