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作者：金德环 李岩
作者单位：上海财经大学金融学院等
载《金融论坛》2017年第5期
摘要：本文通过对社交媒体数据的搜集与整理，构建能够反映投资者互动的指标，以此研究其与股票收益间的内在关系。研究发现，投资者互动越低的股票未来收益越高，多空套利组合月收益率高达2.1%，此超额收益不能被Fama-French三因子模型所解释。进一步研究发现，股票流动性的高低并未直接影响投资......
作者：姚耀军 施丹燕
作者单位：浙江工商大学金融学院
载《金融研究》2017年第5期
摘要：基于路径依赖概念与新结构经济学，本文力图揭示互联网金融区域差异化发展格局的形成逻辑，并利用地级城市数据展开实证研究。文章认为，互联网金融是对传统金融的延续性创新，其发展的路径依赖性使得东部城市互联网金融总体领先发展，成为传统金融区域非均衡发展的逻辑结果。中西部传统金融......
作者：曲昭光 陈春林
作者单位：辽宁大学经济学院
载《金融理论与实践》2017年第5期
摘要：利用向量自回归(VAR)模型，分析在同一金融控股集团下的上市金融机构资产价格的相关性，并通过建立脉冲响应函数对金融控股集团下的银行、证券和保险行业的风险传染效应进行研究。结果表明，在同一金融控股集团下的银行类子公司之间存在较为明显的风险传染性，传染效应较大；银行类子公司......
今年以来，我国债券市场违约事件频发，刚兑神话正被逐步打破。截止到今年5月底已发生21起违约事件，尤其是在最近一个多月时间里，新增违约发行人已达到6家，该数字已与去年全年新增违约发行人数持平。在我国宏观经济整体向好的背景下，出现如此大规模的违约事件，应该引起我们的高度重视。监管部门鼓励打破刚性兑付，并不意味着所有金融理财产品的损失都由投资者承担，更不......
作者：刘祥东 吴宇轩 段泉杉
作者单位：北京科技大学经济管理学院
载《金融理论与实践》2017年第5期
摘要：考虑金融时间序列出现非正态性及非线性相关的特征，构建了基于混合Copula函数的投资组合风险度量及优化模型。采用GARCH模型对各个金融时间序列缘分布进行建模，并利用可以灵活反映上、下尾部相关和对称相关的混合Copula连接各个边缘分布。运用BFGS算法和极大似然估计相结......
财政部网站消息，欧洲经济研究所（ZEW）6月12日发布数据显示，德国6月份ZEW经济景气指数为-16.1，环比下降7.9个点，创2012年9月以来新低，远低于23.3的长期平均水平；经济现状指数为80.6，环比下降6.8个点。
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作者：吴可 苏柳竹
作者单位：华中科技大学经济学院
载《金融发展研究》2017年第5期
摘要：本文验证了前期高价动量策略在我国中小板股票市场的有效性，发现仅形成期为1个月的动量策略在接下来3-6个月内可获得显著的超额收益率；当形成期为3个月或6个月时，持有期为1个月的动量策略发生了巨大的亏损。在考虑了市场趋势的情况下，发现获得显著收益的动量组合会在牛市中放大这一收......
财政部网站消息，英国国家统计局6月11日发布数据显示，英国4月份工业产出环比下降0.8％。其中，制造业产出环比下降1.4％。
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作者单位：北京大学经济学院博士后工作站
载《金融经济学研究》2017年第5期
摘要：基于战略驱动异质性的视角，选取13家上市银行与16家非上市银行2011-2015年的面板数据，实证研究非利息收入对银行价值创造的关系，并分析了交易型战略与关系型战略的调节作用，结果表明，上市银行非利息收入对银行价值创造具有显著的正效应，而非上市银行非利息收入对银行价值创造的影响则不显著......
中国人民银行有关负责人日前表示，总体来看，稳健中性的货币政策取得了较好成效，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳，综合社会融资成本稳中有所下降，金融对实体经济的支持力度较稳固，为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。
6月伊始，央行对中期借贷便利（MLF）担保品进行扩容，纳入AA+、AA级等信用债及部分专项金融债。......