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作者：朱玉杰 王铁琪 王浩
作者单位：清华大学经济管理学院
载《经济学报》2017年第3期
摘要：本文通过梳理动量效应研究的相关建议，以排序方法、可变窗宽和操作频率三个方向为出发点，在策略构建中引入序列变点技术，验证中国A股市场存在动量效应，为Carhart四因素模型改进提供支持。本文指出A股市场个股做空机制缺失导致自融资策略难以实现，给出做空部分单独处理的实证研究改......
作者：樊毅 张宁 王耀中
作者单位：中南林业科技大学经济学院等
载《财经理论与实践》2017年第4期
摘要：在比较国外经典债券设计的基础上，基于离散型死亡率模型假设，设计一种可调整上触碰点的触发型长寿债券，运用带永久跳跃的APC模型和双因素Wang转换定价方法对长寿债券进行定价，实证结果表明：在不同的参数组合下的风险溢价均处在一个合理的范围，由于模型参数多、可用死亡......
随着移动互联网的快速发展，数以亿计老百姓的衣、食、住、行等日常生活场景迅速转移到各类互联网终端上的APP，衍生出大量全新的金融需求，再造一个以普通大众为中心、以小额、碎片化、高频需求为主、规模庞大的个人金融市场。利用以大数据、云计算、人工智能、区块链等最新IT技术，改变传统个人金融服务的信息采集来源、风险定价模型、投资决策过程、信用评级体系等，能够更好......
作者：王良 刘潇 贾宇洁
作者单位：西安理工大学经济与管理学院
载《管理评论》2017年第3期
摘要：本文分别构建了基于双指数-跳扩散过程及双因素-跳扩散过程的ETF基金收益率模型，研究认为后者对于价格的预测较为准确。建立了时变EVT-POT-GPD方法来确定ETF基金收益率标准残差的分位数，据此提出了动态市场风险测度方法，并以中国、香港、美国ETF基金的样本进行实证研究。结果表......
作者：孙国峰 尹航 柴航
作者单位：中国人民银行等
载《金融研究》2017年第3期
摘要：本文在两国博弈模型的基础上，对国际货币体系中不同影响力的大型开放经济体之间是否合作的福利进行比较分析。研究表明，一国货币当局进行货币政策国际协调可使本国通胀达到最优的水平，得到的本国福利好于斯塔克伯格博弈的结果，因此货币政策国际协调具有必要性。在此背景下，货币政策国际协......
作者单位：陕西学前师范学院
载《技术经济与管理研究》2017年第3期
摘要：不同证券市场联动是金融自由化、一体化的标志，也是诱发金融动荡的重要因素。文章通过构建散户投资者决策行为的微观理论模型，演绎证券市场联动效应的内生机理并提出理论假说，进而采用VEC-GARCH-CCC模型进行实证检验。研究表明沪深两市指数存在长期一致性，收益率存在短期双向因果联系，沪市对深市的影......
习近平总书记提出的“中国特色社会主义政治经济学”的概念为我国市场经济的发展提供了重要的启示，既具有高度的理论价值，更具有笃实的实践指导意义。如今，中国特色社会主义迈进新时代，在新时代中发展中国特色社会主义政治经济学体现出了新的深意。习近平总书记在十九大报告中指出：“创新是引领发展的第一动力，是建设现代化经济体系的战略支撑。”在新时代，创新性地运......
作者：郭飞 郭慧敏 张桂玲
作者单位：中南财经政法大学会计学院
载《会计研究》2017年第3期
摘要：基于756家国有上市公司2012-2015年的年度数据，本文实证检验了衍生工具使用对利润波动性的影响。研究结果表明：(1)衍生工具使用显著降低利润波动性；(2)应计项目是衍生工具降低利润波动性的中介变量，且可操控性应计项目的中介效应显著，表明公司使用衍生工具进行利润平滑，而现......
作者：曹源芳 王家华
作者单位：南京审计大学金融学院等
载《经济体制改革》2017年第3期
摘要：对2016年审计署公布金融机构资产负债损益审计结果的分析表明，金融机构在经营风险偏好上存在明显的“羊群效应”。从“羊群效应”的形成机制看，政府、金融机构和企业都扮演着各自不同的角色。为抑制金融机构经营风险的“羊群效应”并保障金融系统安全，应充分发挥政府审计的“免疫系......
作者：张根明 何玉洁 杨甫
作者单位：中南大学商学院等
载《财经理论与实践》2017年第4期
摘要：依据A公司投资伊利股份定向增发项目的样本数据，运用蒙特卡罗模拟方法，考量优先级收益分配及投资策略的改进效果。结果发现：改进后的私募结构化产品收益分配更为合理，具有更优的风险收益配置，从而，揭示市场价格波动在结构化产品内部的传递过程，劣后级资金的收益有相当比例是优......