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作者：李戎 钱宗鑫 孙挺
作者单位：中国人民大学财政金融学院
载《经济理论与经济管理》2017年第3期
摘要：本文构建以货币政策变量、股票价格变量和宏观经济变量为基础且同时施加有短期和长期约束的结构向量自回归(SVAR)模型，将货币政策与股票市场的当期关系纳入分析，利用1997-2015年的数据，实证检验了我国货币政策和股票市场间的交互作用及其对宏观经济的影响。实证结果表明......
作者：张晓林 谭天骄
作者单位：南京财经大学金融学院
载《海南金融》2017年第3期
摘要：本文通过引入金融资产价格因素，采用五变量SVAR模型估计出了我国核心通货膨胀率。与CPI通胀率相比，核心通胀率具有较小振幅且与整体价格水平的变化趋势较吻合；核心通胀率对货币供给冲击呈现较小粘性，即核心通胀率能够及时反映货币政策的变化；CPI通胀率放大了货币政策对价格水平变化趋势......
作者：侯光明 石秀 张旭
作者单位：北京理工大学管理与经济学院等
载《金融理论与实践》2017年第3期
摘要：基于系统视角，通过交易环节、主体和类型梳理，分析资产证券化交易价格发现问题；基于市场化趋向预期，利用博弈论重点研究真实出售交易价格形成机制。提出资产证券化交易系统由真实出售、证券、金融服务三种不同类属、遵循不同交易价格机制的子交易构成，并问题导向设计......
作者：冷松 田刚
作者单位：扬州教育学院经贸学院等
载《金融与经济》2017年第3期
摘要：本文基于中国2005年汇改以来月度数据，采用带有随机波动的时变参数向量自回归(TVP-VAR-SV)模型，考察了人民币汇率、利率冲击对股价的影响。结果表明：人民币汇率、利率冲击对股价的影响并不是单一的，都是随时间变化而变化的，呈现出时变且复杂的特征。央行需要重新认知紧缩货币政策能在一......
作者单位：湖北经济学院金融学院
载《世界经济研究》2017年第3期
摘要：尽管当前人们对于货币政策传导的风险承担渠道了解得并不算全面与彻底，但越来越多的实证研究开始分析低利率水平与银行风险承担行为之间的关系，并试图去刻画风险承担渠道的具体特征。文章的实证分析使用1998-2012年中国银行业的年度数据，运用动态面板模型检验银行如何对货币政策立场的转变做出反馈并调整......
作者：杜思正 冷艳丽
作者单位：中国平安集团等
载《上海金融》2017年第3期
摘要：在构建地方政府性债务风险预警评价指标体系的基础上，利用2012年我国30个省(市、自治区)的相关数据，运用因子分析、聚类分析和判别分析等方法对地方政府性债务风险进行了预警评价研究。研究结论显示：(1)总体上来看，我国多数省份的债务风险处于轻警或无警状态，这在一定程度上说明，我国大部分......
作者：陈金勇 汤湘希 杨俊
作者单位：湖北大学商学院等
载《商业研究》2017年第3期
摘要：本文以2006年上市公司证券发行管理办法出台后市场反应的观察为切入点，采用单变量分析和双重差分法检验股利监管政策对我国上市公司股利政策的影响。研究结果表明，2006年之后总的现金股利支付水平并没有提高，政策效应不显著；采用DID模型对有股权再融资的上市公司进一步探究，发现其每股......
本次减税，尽管增值税名义税率只降了1个百分点，但指标意义不容忽视，相当大程度上向以制造业为代表的实体经济释放了积极信号。驾驭规模超过10万亿美元的超级经济体已不仅局限于实现宏观经济目标，而必须以敏锐的经济与金融直觉，同步提高稳定经济发展预期的能力，将激活市场主体的创新禀赋作为中国经济增长的最重要支撑。
距离全国两会闭幕不到10天，国务院常务会议即明确......
今年一季度的商业银行宏观审慎评估（MPA）大考马上就要开始了。按央行要求，一部分符合条件的商业银行发行的一年以内同业存单将纳入MPA同业负债占比指标考核。这是央行加强和改善宏观审慎管理、组织实施好宏观审慎评估、逐步探索将更多金融活动和金融市场纳入宏观审慎管理框架的又一政策举措。
MPA是央行为积极构建和完善宏观审慎政策双支柱框架的重要探索和实践，其评估方......
作者：陈学胜 罗润东
作者单位：山东大学商学院
载《经济管理》2017年第3期
摘要：本文基于企业融资约束和投资决策的视角，利用沪深A股上市公司2007—2016年的数据，对利率市场化改革进程下信贷市场的资源配置效率和企业内部的资本配置效率进行了估计和检验。研究发现，随着利率市场化改革的不断推进，信贷市场的资源配置效率明显改善，企业基本面的表现有效反映了企业间的融资......